La provincia de Santa Fe obtuvo la mejor calificación crediticia de su historia y sumó un respaldo clave para la estrategia de Maximiliano Pullaro de financiar con deuda un ambicioso plan de infraestructura.
La calificadora FIX SCR elevó la nota provincial de AA-(arg) a AA+(arg), una mejora de dos escalones que deja a la provincia a un paso de la máxima calificación posible dentro del mercado local.
“Endeudarse para invertir en obras” fue uno de los principales argumentos utilizados por el gobierno provincial para justificar la emisión internacional de bonos a fines de 2025 que le permitió avanzar en un ambicioso plan de infraestructura consideradas estratégicas para la producción y la logística.
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En su informe, FIX destacó la asignación de recursos a obras claves y remarcó que Santa Fe alcanzó durante 2025 el mayor nivel de inversión pública de los últimos años. El gasto de capital representó el 10% del gasto total provincial, muy por encima del promedio de 7,3% registrado entre 2020 y 2024.
Todo ello a pesar del freno a la obra pública que impuso Milei que a tres años de no invertir en mantenimiento tiene detonada las rutas, situación que la sufre en grande el sur de Santa Fe donde se encuentra uno de los complejos portuarios más importantes del mundo.
En ese sentido, en las últimas semanas la provincia avanzó con nuevas obras para mejorar los accesos a los puertos del Gran Rosario con el objetivo de reducir costos logísticos y mejorar la competitividad del sector.
Pablo Olivares, ministro de Economía de Pullaro
Según el informe, al cierre de 2025 la administración provincial registró un margen operativo equivalente al 8,6% de los ingresos corrientes, el mejor resultado de los últimos cinco años que refleja el fortalecimiento de las cuentas públicas
A su vez, la consultora proyecta para el 2026 un superávit cercano al 9%, consolidando una situación fiscal que la ubica entre las jurisdicciones con mejor desempeño del país.
Otro de los puntos destacados por FIX fue la reforma previsional. El informe señala que los cambios en la Caja de Jubilaciones permitieron reducir significativamente la presión que el déficit previsional ejercía sobre las cuentas públicas y mejorar la sustentabilidad financiera de largo plazo, aunque generó tensión con los empleados públicos.
La calificadora también destacó la liquidez de Santa Fe, una de las provincias mejor posicionadas. En 2025, las disponibilidades netas representaron el 18,3% de los ingresos totales que permitieron cubrir 2,7 veces los pasivos corrientes.
En materia de deuda, FIX consideró que Santa Fe mantiene un nivel de endeudamiento bajo en relación con sus ingresos y con otras provicnias. Incluso después de la colocación internacional realizada para financiar obras, la provincia conserva capacidad suficiente para afrontar sus compromisos sin necesidad de recurrir a refinanciaciones.
La mejora en la nota crediticia tiene efectos concretos sobre la capacidad de financiamiento y sobre todo, sobre las condiciones. Al reducir el riesgo, se facilita el acceso al crédito más beneficioso en plazos y costos.
Desde el Ministerio de Economía señalaron que “el reconocimiento es resultado de una política fiscal basada en el equilibrio de las cuentas públicas, la transparencia y el cumplimiento de los compromisos asumidos”.
En el gobierno sostienen que una mejor calificación permitirá ampliar las herramientas financieras disponibles para sostener el plan de infraestructura previsto para los próximos años, aunque desde Economía descartaron que se vaya a ampliar el margen para endeudamiento.
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Por ley, el gobierno de Santa Fe tenía la autorización para tomar endeudamiento de hasta 1000 millones y se utilizaron solo 800 millones. Por ahora, no está en los planes utilizar el saldo disponible, dijeron fuentes de Economía a LPO.
La decisión de FIX se suma además a la reciente mejora otorgada por Moody’s en la calificación internacional de la provincia y fortalece el posicionamiento de Santa Fe frente a futuros procesos de financiamiento.
En la Casa Gris interpretan el resultado como una validación externa de un esquema que combina equilibrio fiscal, reducción del déficit previsional y una fuerte expansión de la obra pública. Una estrategia que Pullaro busca convertir en uno de los pilares centrales de su gestión y en una carta de presentación junto con las políticas de Seguridad en la pelea por la reelección.